球友体育下载电脑版:Mysteel：“振幅收窄、重心下移”成板材主基调

来源：球友体育下载电脑版发布时间：2026-10-31 20:59:04 1

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2026年1-10月冷镀市场呈“低重心、窄波动、高库存”新常态。价格振幅收窄至3.5%—6%，重心下移。供给端冷轧产能利用率峰值超88%，1-9月新增产能958万吨。需求端家电用钢1699万吨，同比增1.4%。出口方面，冷轧前三季度增长15.07%，镀锌、彩涂受贸易壁垒影响压力增大。库存高位运行，冷轧社库压力突出。预计年末市场“上有顶、下有底”，震荡偏弱。

2026年1-10月，冷镀市场步入“低重心、窄波动、高库存”新常态。价格端，冷轧镀锌彩涂三大品种价格重心逐年下移，振幅收窄至3.5%—6%；供给端，冷轧产能利用率年内峰值超88%，1-9月冷系品种产能新增958万吨，高供给始终未见拐点；需求端，汽车进入存量博弈、家电告别扩张期，家电用钢1699万吨、仅增1.4%；出口端，冷轧前三季度实现增长15.07%，但贸易壁垒高度集中于镀锌、彩涂等品种，四季度压力有增无减。冷镀市场呈现“上有顶、下有底”，价格重心或继续下移。

2026年以来，冷镀品种呈现振幅收窄、重心下移的运行特征。据Mysteel价格指数显示，冷轧绝对价格指数年度均价由2023年的4634元/吨逐级降至2026年1-10月的3758；镀锌、彩涂绝对价格指数同步走低至3988和4944，较2023年累计回落值超1000。与此同时，波动区间同步收窄：冷轧1-10月高低点价差仅215元/吨、振幅不足6%，镀锌、彩涂分别收窄至4.7%和3.5%。年内高点逐年走低而低点降幅趋缓，价格已逼近成本支撑线，上有顶、下有底的特征清晰。

高供给是现货价格受限的根源。2026年内冷轧产能利用率长时间运行在85%以上、多数时段高于前两年同期，年内峰值超88%；镀锌产能利用率下半年多数时间在60%以上运行，彩涂产能利用率则维持在63%-69%区间，均处近三年同期高位。产能扩张亦未止步：1-9月冷轧及镀层类新增产能958万吨，其中冷轧轧机615万吨、镀层板卷343万吨。尽管部分钢厂因利润压缩安排检修，但三品种均未实质性减产，供给端所输出的压力持续存在。

需求端总量承压、结构分化。1-9月乘用车产销1996.6万辆和1996万辆，同比分别下降6%和6.1%；新能源汽车产销同比增长11%和11.1%、新车销量占比超50%，但与传统燃油车下滑对冲后，汽车用钢总量依旧承压。家电用钢分品类预估全年：冰箱约375万吨、同比增5%左右，出口与以旧换新接续是主要支撑；空调约790万吨、小幅回落，产量在2.6亿台附近见顶；洗衣机约251万吨、增长3%左右；彩电及其他约283万吨，受产量下降8.7%拖累表现最弱。合计全年家电用钢约1699万吨，较2025年微增。总量韧性还在，弹性有限，增长动能明显减弱。

出口分化明显，冷轧是板材中唯一实现两位数增长的品种。1-9月冷轧板卷出口628.72万吨，同比增长15.07%，数据增长亮眼主要有两点原因：1、2025年因出口许可证新政切换而滞留的2025年度订单，于2026年初集中释放；2、韩国、越南、埃及等市场需求持续修复，韩国稳居第一大目的地。反观镀层板（带）出口1485.25万吨、同比下降5.53%，涂层板（带）682.86万吨、下降5.09%。更需警惕的是，对华贸易壁垒正高度集中于镀锌板：印尼已启动反倾销调查、泰国反规避终裁落地，叠加巴西、韩国、欧盟等反倾销措施陆续执行，四季度镀层板、涂层板出口压力依旧存在，冷轧所受直接冲击相对有限。

高供应与弱需求的差值最终沉淀为库存。从近三年库存同比数来看：冷轧社会库存年内峰值一度超过260万吨、为近三年最高，当前仍在239万吨附近，全年库存中枢较前两年明显抬升；金九银十旺季库存不降反增、去库斜率偏缓，库存高企—降价出货—价格承压的负反馈仍在延续，同比之下冷轧社库压力在三个品种中最为突出。年内镀锌社库常态化在125-138万吨区间，较去年同期同样未见实质性去化，压力次之。彩涂则是唯一实现实质性去库的品种：当前库存22.3万吨、同比显而易见地下降，年内高点亦低于前两年，低库存为其价格提供了底部支撑。

展望年末，冷镀市场的主基调是上有顶、下有底、震荡偏弱。上有顶：高供给常态化、产能扩张未见拐点；针对镀锌板的反倾销措施密集落地，直接出口压力将在年末集中显现；内需缺乏弹性，旺季库存未获实质去化。下有底：冷热价差1-9月均值收窄至440元/吨、镀热价差压缩至670元/吨，逼近钢企加工成本线，若亏损扩大或影响排产节奏、限制向下空间；汽车、家电、船舶等间接出口强劲，为板材消费提供基础量。板材行业处于高库存+低成交+弱预期的负反馈之中，短期钢企减产意愿偏弱，供需矛盾难实质性缓解；中长期若缺乏行业自律，利润将在盈亏边缘波动，整体弱于2025年。操作上，反弹不追高、逢低不恐慌，以快周转、低库存应对后续市场。

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